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    文章来源:云安县 发布时间:2019-09-22 22:09:32  【字号:      】

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    收益上涨31.9% 最大对冲基金掌门人逆袭

    时期周报记者 王心昊

    2014年以32.8%的年收益率荣登全球百家大型对冲基金年度排行榜榜首时,比尔-阿克曼(Bill Ackman)和他的潘兴广场资本(Pershing Square Capital)或许做梦也不会想到,自己的人生会阅历从云端跌落然后又逆袭。

    3月25日,阿克曼在一封公开信中写道,自2019年1月1日以来,潘兴广场资本收益已上涨了31.9% 。公司从2015年开端市值大幅缩水之后,阿克曼终于迎来翻身的要害时刻。

    阿克曼在公开信中将事迹的改良归功于过去18个月所实行的各项举动。他先是将员工裁掉18%,后又发布削减1.5%的年度管理费,并且还重新致力于研讨投资理念,而不再只是逝世界各地访问客户。

    阅历了10年前的金融海啸、高速增加期、以及近五年来的“至暗时刻”,如今的阿克曼对他所掌舵的潘兴广场资本有着更加深入的认识:“作为一个拥有胜利扭亏为盈记载的大型投资公司,潘兴广场资本能够为管理层供给胜利所需的跑道和必要的长期支撑。”

    激进投资者

    1966年5月,阿克曼诞生于纽约州的一个富饶家庭,他的父亲是纽约房地产融资公司Ackman-Ziff Real Estate Group的主席。1988年,阿克曼获得哈佛大学艺术学学士学位,但他不满足于此,1992年又获得哈佛商学院MBA学位。

    1992年,阿克曼与另一名哈佛毕业生创建哥潭(Gotham Partners),对上市公司进行小额投资。1995年,与保险和房地产公司莱卡迪亚全国控股合作,投标收购洛克菲勒中心,尽管这桩交易最终未能胜利,但却令阿克曼申明鹊起。2002年,由于卷入多起法律诉讼,阿克曼最终关闭了哥潭。

    2004年,阿克曼创建了潘兴广场资本管理公司。在杰西潘尼(JC Penney)、康宝莱(Herbalife)和爱力根(Allergan)等几家公司的投资案例上,潘兴广场与其他基金大鳄的多空搏杀也令阿克曼充斥争议。

    2008年金融危机期间,阿克曼用每股0.35美元的价钱收购了濒临破产的通用增加物业公司,到2013年退出时,这笔投资为他培养了将近100倍的收益,这也被外界以为是其最胜利的投资之一。

    到了2014年,潘兴广场更是以40%的收益事迹,荣登2014年全球百家大型对冲基金年度排行榜榜首,阿克曼自然也成为了最知名的对冲基金活泼管理人之一。事实上,潘兴广场持续11年年均净回报达21%,而同期标普500回报率仅为5.76%。2015年,潘兴广场的范围到达了200亿美元的顶峰。

    在潘兴广场资本的高光时刻,阿克曼在其传记《信念游戏》中讲述了自己投资美国债券保险商MBIA的故事。他在书中写道:“我从不信任任何第三方的研讨,保持做自己的研讨。”阿克曼表现,2008年金融海啸的主要原因在于绝大部分债券投资者依附于评级机构,在2007年MBIA的危机里,阿克曼在研讨进程中浏览并批注了14万页的材料,他自称是全美国对MBIA做了最多研讨的人。

    长短期投资失利

    自信的阿克曼没有想到,在到达顶峰之后,“盛极而衰”竟然会来得如此之快。

    让阿克曼栽倒的是康宝莱。早在2012年,阿克曼就是做空康宝莱交易的赢家。当时他用了三个半小时的时光公开陈说其做空康宝莱的想法,引发康宝莱股票恐慌性大跌。不仅如此,他还和康宝莱最大股东卡尔·伊坎爆发剧烈的口水战。

    然而,在那之后的数年内,康宝莱股价不但未跌,还自阿克曼首次公开做空康宝莱之后累计大涨95%,这直接拖累基金事迹。

    2015年标普500下跌0.73%,基金下跌20%。投资者不断撤出潘兴资本,导致该公司资产管理范围不断下滑。2015年潘兴广场资产管理范围缩水20.5%,2016年缩水13.5%。

    除了康宝莱,阿克曼还掉进了另一个大坑里:收购肉毒杆菌及其他抗皱药物生产商爱力根。

    2014年,潘兴广场联手结合自己持股的加拿大制药公司威朗(Valeant)向肉毒杆菌及其他抗皱药物生产商爱力根(Allergan)发出了范围为460亿美元收购要约,随后不断加码至530亿美元,不过这些要约被视为恶意收购,被爱力根谢绝。最终,2015年6月,“白衣骑士”阿特维斯制药公司以高出潘兴广场近百亿美元的价钱,胜利收购了爱力根。

    两大长短期严重投资失误,几乎让潘兴广场一度淡出投资者的视线。

    2016年,阿克曼的厄运还在连续:美国大选与英国脱欧等黑天鹅不期而至,潘兴广场资本资产范围降落13.5%至历史新低;与自己结婚25年的妻子离婚并付了巨额离婚费用。

    押上豪宅

    面对低谷,阿克曼不得不作出调剂,他先是将员工裁掉了18%,目前46位员工相当于2011年潘兴广场的员工数量。同时,在20172018年投资的几个项目收益也已经大致安稳。

    对于曾让自己栽倒的大坑,阿克曼也选择放下执念:2018年,他发布退出康宝莱的多空大战。

    在那之后,为阿克曼逆袭作出主要贡献的,是他在2016年投资的墨西哥卷饼连锁店Chipotle。自2018年开端,阿克曼聘请布莱恩 尼克尔(Brian Niccol)担负Chipotle首席履行官,并辅助公司解决之前的食品安全问题。截至今年3月28日,Chipotle股价上涨,为阿克曼获得了70%的收益率。

    另一个美丽的翻身仗是ADP(自动数据处置器)。2017年,阿克曼以平均买入价约105美元/股在高位接盘。2019年以来,ADP股价已经突破历史高点至158美元/股,阿克曼浮盈50%。

    从“跌落云端”到“满血回生”,阿克曼终于实现了“逆袭”。当然,作为费城最大奢华公寓大厦里顿豪斯大厦(Rittenhouse Hill)的个人大股东,投资失意的阿克曼完整可以当个衣食无忧的包租公。但阿克曼却选择将他所拥有的625个单位作为资产来回购潘兴广场资本的股票,以缩小股票市场价和基金净资产价之间的差距,终于重现光辉。


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    (责任编辑:榆社县)

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